年末“钱荒”来袭 调整银行考核指标迫在眉睫
2013-12-20 16:28:21   来源：   评论：0 点击：

临近岁末，金融界事件密集，就象电影贺岁档交替上映一样，美联储退出量化宽松还没下档期，昨天中国又有一部金融大片上映，这部大片可以称为6月份钱荒的续集，因为两大现象和6月份钱荒类似。

首先是银行间市场利率直线上升，昨天（19日）银行间市场7天质押式回购利率盘中一度冲高超过8%。此前7天回购利率的最高点是6月末钱荒时创下的，大部分品种加权利率都刷新6月“钱荒”以来的纪录。

另一大标志性事件是昨天银行间市场延迟收市。一名交易员说，昨天四点半还有部分机构未能平仓。银行间市场交易系统延迟到5点收市。6月底闹“钱荒”时，6月19日银行间市场也曾延长半小时关闭。

当然续集也有新的特点，首先是央行态度明显不同。在6月“钱荒”之际，央行坚持发行央票，在6月20日资金价格飙到新高后，6月24日才发布公告，向市场首次表态。而这次央行主动管理、稳定市场预期的意味更浓。昨天16:55 就通过央行微博宣布，已据市场流动性状况通过SLO向市场适度注入流动性，及时向市场传递“输血”信息，维稳流动性预期。据媒体透露，此次央行SLO规模高达2000亿元。

仔细分析，这次银行间市场的情况和上次不可同日而语。6月20日，7天回购加权平均利率飙涨11.62%，隔夜回购利率至11.74%，昨天，7天和隔夜回购加权平均利率虽为本轮最高水平，但分别只有7.05%和4.61%。而此轮银行间市场利率上升，无论是绝对值还是相对涨幅，都低于6月份“钱荒”时的水平。

虽然还没上次严重，但对资金一向敏感的国内股市已经8连阴，国际上看，美联储开始缩减量化宽松规模可能引发资金回流。年关之际，银行间的“钱荒”风险不得不防。

上次出现“钱荒”是在6月底，现在出现症兆是在12月中旬。今年以来广义货币M2的同比增速超过了13%的既定目标，4月份甚至高达16.1%。今年仅仅用了11个月，信贷和社会融资规模就超过了去年全年8.2万亿和15.76万亿的增量，为什么资金还会出现紧张？

经济之声特约评论员、国务院发展研究中心金融研究所研究员吴庆表示，资金总量的充足和周期性的钱荒之间没有关系，资金总量的充足相当于我们海里面有很多水，但水面会有波动，浪来的时候潮头很高，浪去的时候，谷底也很深，这种周期性的钱荒代表着一种波动的情况。

这次的钱荒能够反映出央行应对的方式比6月份有所改进，上一次央行的反应很慢，这次央行的动作比上次快，而且提供资金，有可能提供资金的数量也比上一次要大。但这是不够的，解决钱荒的问题不仅出手要快，同时还应该在制度上做一些改变。

我们不能每个季末都出现“钱荒”，这是我们的制度造成的，因为我们对银行的考核指标就是要考核季末的数据，如果改变这种考核制度的话，这种“钱荒”就可以至少不这么严重，有可能根本就没有。