三大航净利大增 汇兑损失盈利低于此前预期
2016-06-12 19:01:46   来源：   评论：0 点击：

但由于汇率因素 三大航去年汇兑损失共计高达158.45亿元航空股

　　受益于全球油价下降、出境游旅客增加等利好因素，中国三大航空公司去年业绩均有不同幅度增长，仅从净利润上看，中国三大航空公司比前一年都实现了大幅增长，三大航净利润合计超过151亿元。如果不是去年人民币汇率波动，三大航去年的盈利则有望突破300亿元大关。

　　中国国航（601111）、东方航空（600115）、南方航空（600029）三大航空公司近日一起发布了2015年年报。仅从净利润上看，中国三大航空公司比前一年都实现了大幅增长。2015年，国航实现净利润67.74亿元（人民币，下同），同比增77.45%；东航实现净利润45.41亿元，同比增32.89%；南航实现净利润38.51亿元，同比增117.3%。

　　油价持续低迷 三大航

　　燃油成本省超300亿元

　　单从营业收入上看，中国三大航空公司去年收入差距不大，均实现了小幅增长。2015年，国航实现营业收入1089.29亿元，同比增长3.85%；东航实现营业收入938.44亿元，同比增长4.57%；南航实现营业收入1114.67亿元，同比增长2.91%。

　　比较年报数据发现，2015年，国航以67.7亿元净利润在三大航中居首；而与2014年度相比，东航2015年营业收入增幅较大；南航2015年净利润同比增幅较大，达到117.2%。

　　由于油价持续低迷，导致航空公司的成本下降明显，中国三大航创下了近三四年来最好的年度业绩。去年国航、南航、东航的燃油成本节省超过300亿元。油价下跌减少了三大航企的最大开支。中国三大航不在原油市场进行对冲的政策让它们获益匪浅，对比之下，国泰航空和新加坡航空在2015年则出现了数亿美元的对冲损失。

　　国际航线爆发式增长

　　航企业绩新的增长点

　　去年，三大航的旅客运输量均增长明显。其中，国航运送旅客8981.59万人次，同比增长8.20%；南航旅客运输量1.09亿人次，比上年同期增加8.43%；东航承运旅客近9400万人次，旅客运输周转量为1463.42亿客公里，同比增长14.55%，客运收入为783.97亿元，同比增长4.90%。

　　借助中国民航市场出境游持续增长的东风，去年三大航在国际航线上继续高歌猛进，国航、东航、南航的国际航线的可用座公里分别增长18.95%、24.34%和30.71%。

　　东航副董事长兼总经理马须伦在昨天的记者会上表示，2016年国际航线运力将增加20%。估计迪士尼会为航运业新增300万客流量。国航年报也提到了国际航线呈现爆发式增长。

　　盈利分析：

　　汇兑损失 三大航盈利低于此前预期

　　需求升成本降 今年仍在高景气阶段

　　值得一提的是，如果不是去年人民币汇率波动，三大航去年的盈利将突破300亿元大关。年报显示，由于去年人民币对美元贬值，三大航汇兑损失共计高达158.45亿元，而2014年汇兑损失整体为8.36亿元。

　　三大航年报显示，国航2015年度净汇兑损失为51.56亿元（2014年为3.6亿元），东航为49.87亿元（2014年为2.02亿元），南航汇兑损失57.02亿元（2014年为2.76亿元）。其中，南航去年全年汇兑损失大幅超过全年净利润。

　　对以美元购买或租赁飞机的中国航空公司而言，去年，人民币下跌不仅导致购机成本增加，更会提高利息支出和其他以美元计价的运营成本。

　　民航分析人士向媒体表示：航空业已经很成熟，与宏观经济大势密切相关。南航尽管报告期内人民币贬值使得南航产生57.02亿元的汇兑损失，但由于航空需求旺盛，油价下跌燃油成本减少114.54亿元，南航业绩仍较去年同期实现大幅增长。

　　民航分析人士认为，中国将在二十年内成为全球最大的航空旅行市场，2016年航空行业还将处于需求上升、成本下降带来的景气度向上阶段。